坐落在天山之巔的“天下會”是武林第一大幫會，幫主“雄霸”（千葉真一飾）武功蓋世，又心狠手辣。為獨步天下，永存霸業，他鏟除異己，廣收門徒，將被其殺戮的兩位武林高手的親生兒子步驚云和聶風（鄭伊健飾）招為入室弟子，并授以排云掌和神風腿武功。 10年后，年已20的步驚云和聶風威震天下、統領江湖。但不久，雄霸年老多疑，借女兒孔慈婚嫁之事陰謀離間風、云、分而除之。反目為仇的風、云兄弟倆當知道雄霸的陰惡用心，并在了解自己的不幸身世后，毅然聯手，為父報仇，與號稱“天下第一”的惡魔雄霸展開了一場殊死決斗… 90年代武俠片在中國香港可以說風靡一時，自90年的《笑傲江湖》開始開辟了新派武俠的新紀元，但到了90年代晚期，武俠電影陷入沒落，本片正是在武俠片的沒落時期，破例的把漫畫改編成了電影，用大量的電腦動畫特效開辟了漫畫武俠電影的新模式，風光一時，票房收入達4000萬港幣，拿下了98年的中國香港票房冠軍。 作為特技武俠電影“巨片”，《風云》中的武打場面都可以說是煞費苦心，極力用電腦能夠提供的種種特技打破以往新武俠電影中武打設計的固有模式。湖上截殺、元神出竅的高手對決、最后的決斗，都是出奇斗巧，別開生面，充分發掘著電腦特技在武打方面的功能。和經典的“新武俠電影”相比，這種屬于21世紀的武俠影片最顯著的區別就是各種電腦特技的大量運用。不僅上文所說的武打場面有很大突破，片中的輕功、身法，也大多由電腦代為完成的，此外還特意增加了諸如命盤、怪獸等專門展示特技的場面和段落。 《無間道》導演劉偉強曾經是攝影師，電腦特效的使用更使影像視覺效果達到了中國香港影片的歷史最高峰。另外全明星的陣容也為影片增色不少，很多配角甚至小角色都是由明星客串。影片有意有再現武俠片之輝煌，可惜短暫的幾部影片之后，中國香港武俠又陷入了多年的沉寂。